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一个好企业的财务特征应该是怎么样的？

发布日期：2021-11-11 浏览次数：840

　优秀企业的财报特征

　　关于资产负债表。

　　1．资产负债率不应大于30%，一个好的企业，不会通过大量的借债、也不用通过大量借钱去产生利润。

　　中国平安(69.320,0.00,0.00%)、招商银行(32.130,0.00,0.00%)首先表示不服，美的集团(48.580,0.00,0.00%)和格力电器(51.990,0.00,0.00%)64%的资产负债率也积极响应这种评判标准贻笑大方。

　　2．其负债基本上是流动负债，没有或者很少有长期负债，理由同上。

　　一些靠着举债发展成为全球龙头的制造业表示不借钱怎么发展，比如万华化学(41.390,0.00,0.00%)2014年长期借款及应付债券151亿元，占总资产比例高达36%；中国巨石(7.910,0.00,0.00%)2013年末长期负债高达61亿元，占总资产的比例为32%。

　　3．资产总额和以前相比表现出稳步增长，说明企业的经营规模不断稳步扩大。

　　凡是上市、增发、收购、配股的公司都表示不服。

　　关于利润表。

　　1．产品的毛利率应大于40%，说明产品未处在恶性竞争环境中，如不是“蓝海”至少也不是“红海”，此类企业能够赚取和保持较好的利润。

　　世界五百强老大沃尔玛表示，你他么逗我呢，长年25%的毛利率了解一下。沃尔玛*京东表示，15%的毛利率也能市值4000亿。其实这么多年，格力电器和美的集团的毛利率都没有超过40%过。

　　2．三项期间费用（销售费用、管理费用、财务费用）应占营业利润30%以下，同时财务费用最好为负值。

　　A股医药之王恒瑞医药(90.000,0.00,0.00%)连续十年三项费用率都维持在55%和60%之间，除了高额的研发费用，销售费用更高，可是不妨碍恒瑞医药是优秀企业的事实。

　　3．主营业务收入与以前年度相比应稳步增加，说明企业处于良性发展中。

　　这句话肯定是正确的废话。

　　4．净资产收益率，这个标准应该大于20%，说明资产营运的高效性。

　　再看现金流量表。

　　1．经营活动的现金净流量应为正数，并与利润表中的利润数额较为一致，至少没有明显的背离。

　　这句话看着也没问题。其他的例子就不举了，我们看一家企业2006年至2012年合计实现净利润45.99亿元，经营活动现金流净额只有29.12亿元，净现比不足0.64，这家企业的净利润在快速增长，如果因为净现比不够好就排除的话，你又错过了恒瑞医药。

　　即使是格力电器，经营活动现金流量净额也有为负的时候。

　　2．投资活动的现金净流量最好为负数，说明企业正在扩张发展中。

　　中国国旅(68.530,0.00,0.00%)2016年和2017年投资活动现金净流量分别为46.34亿元和14.54亿元，然后今年股价涨上了天。

　　3．融资活动的现金净流量的数值的绝对值的数额应较小。

　　扩展阅读：

　　ROE综合性指标

　　看起来好企业的财报特征很难总结，但是有一个指标融合了以上的所有指标，也是巴菲特最为推崇的指标之一，那就是ROE。

　　巴菲特表示ROE能常年持续稳定在15%以上的公司都是好公司，可以考虑买入，ROE超过30%则是凤毛麟角。

　　为什么是ROE呢？ROE为净资产收益率，等于净利润/净资产，比如ROE=30%，意味着作为股东投入1元，一年可以赚回0.3元，3.3年就可以回本。因此长期看，ROE基本等于投资收益率，30%的年化收益率，巴菲特也做不到。

　　同时，净资产收益率=净利润/净资产=（净利润/销售收入）*（销售收入/总资产）*（总资产/股东权益）=净利率*资产周转率*权益乘数，即拆解成盈利能力、运营能力和偿债能力三个指标，把利润表、资产负债表和现金流量表都包含了。

　　据此，我们把高ROE拆分成三种模式：高利润率模式、高周转模式、高杠杆模式。